25个基点欧洲央行谨慎的背后

发布时间：2020-03-26 16:47:56 阅读：次来源：萤石厂家

为了促使经济复苏，包括美联储和英国央行在内的多家央行大开降息之门，争先恐后地步入“零利率”时代。在一系列经济数据显示欧元区经济放缓的严重程度将甚于美国的背景下，为何欧洲央行如此谨慎？

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚在接受本报记者采访时表示，一般说来，在经济运行正常的时期，利率政策的有效性会相对明显。在目前的危机状态下，经济主体更关注风险规避，利率政策的有效性会受到一定影响。一方面，由于市场恐慌和风险规避情绪严重，市场的信用风险利差会维持在较高水平，这意味着，即使中央银行调低基准利率，市场利率未必会出现非常明显的下降；另一方面，到目前为止，经济危机仍未结束，未来的不确定性很大，在这种情况下，资金借贷双方都会非常谨慎，利率调整对此影响有限。

另外，欧洲央行承继了德意志银行一贯的严谨作风，在货币政策方面偏于保守。自去年10月以来，欧洲央行已将基准利率从4.25%调降至目前的1.25%，这已经是欧洲央行10年历史上的最快降速，但其利率调整的步伐依旧滞后于全球主要央行。有分析师还认为，欧洲央行如此小幅降息可能也反映出欧洲央行对经济的相对乐观情绪。

但经济合作与发展组织4月1日表示，欧元区经济今年将下滑4.1%，这是自从二战以来的最大跌幅。4月1日公布的数据也显示，3月欧洲制造业下滑幅度超出预期而2月失业数据却攀升至3年来的高点8.5%。由此，市场普遍预期欧洲央行仍然存在25个基点的下调空间。有经济学家表示，1％的利率水平或多或少意味着欧洲央行本轮降息周期的终点。

尽管2日欧洲央行的降息幅度小于预期，但1.25%却是欧洲央行有史以来的最低利率水平。随着利率政策调整空间的缩小，欧洲央行是否采用数量宽松的非传统货币政策成为讨论的焦点。欧洲央行副行长帕帕季莫斯日前表示，欧洲央行有买入企业债务证券的可能性，但目前尚未作出此类决定。但欧洲央行理事斯塔克和韦伯则表示他们反对这样的建议，这显示出欧洲央行货币政策委员会的22位委员在新工具选择范围上的分歧。