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发布时间：2021-04-11 12:09:52 阅读：次来源：萤石厂家

全球宽松进行时

美联储缩减量化宽松（QE）脚步依旧，流动性锐减下美国科技股大跌，日子是否开始紧巴？

其实不然，美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）近期就频频称美国将维持宽松货币政策，此外，有分析人士指出，就目前情况而言，全球货币政策依旧宽松。

美通胀尚早

本周三，耶伦在纽约经济俱乐部发表演讲时表示，联邦公开市场委员会(FOMC)承诺维持适当宽松政策以支撑美国经济复苏，一旦美国经济前景发生实质改变，FOMC将准备调整购债步伐。

对于加息，耶伦认为，加息取决于劳动力市场和通胀的改善程度，就业和通胀离目标水平越远、向目标前进的速度越慢，美联储就越可能更久地将联邦基金利率维持在近零水平。

美国劳工部（DOL）本周二公布数据显示，受房租租金上涨影响，3月美国消费者物价指数（CPI）年率同比增长1.5%，符合预期。尽管如此，1.5%的通货膨胀率距离美国2%的目标仍存距离。

而曾迫使美联储剔除6.5%的失业率门槛的就业情况，目前也存在些许问题。尽管目前失业率已经降到6.7%，但与美联储FOMC认定的5.2%～5.6%的合理区间相距较远。

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)表示，近期美国失业率的快速下降夸大了美国劳动力市场的健康程度，并且掩盖了美国劳动力市场问题的严重性，而这也不应该是美联储加速缩减购债步伐的依据。

对于就业情况，耶伦表示，目前美国就业市场比任何时候都严峻。耶伦认为美国目前就业市场情形主要为兼职工作者多、劳动力市场的流动性低、工资增幅低、长期失业者占比高、劳动力参与率低，因此就业市场并未完全恢复。

那美联储依旧定期定量缩减QE又作何解释？

尽管美国就业市场问题种种，但其毕竟处于改善的周期中。耶伦解释道，美联储缩减QE购债规模只是出于对劳动力市场的判断。在现今情况下，劳动力市场需要逐步复苏，并不能恢复过快。

另一方面，自耶伦抛出“QE结束后6个月加息”言论之后，10年期美国国债收益率曾出现短暂上升，而其后轮番解释以及美联储FOMC 3月会议纪要公布之后，10年期美国国债收益率即不断下滑。目前10年期美国国债收益率为2.64%。

欧日政策维持宽松

目前，欧元区通货紧缩风险正在升温，欧洲央行（ECB）也从开始的否认通货紧缩逐渐默认其存在。

欧盟统计局（Eurostat）公布的通胀数据显示，3月欧元区年化通胀率为0.5%，环比下滑0.2个百分点，降至近52个月以来低点，而2013年同期这一数据则为1.7%。

与此同时，前期，欧元一直处于升值阶段。2月3日至3月13日期间，欧元兑美元汇率从1.3475的低点一路升至1.3967的高点，涨幅达492个基点。

欧洲央行官员曾认为欧元的强势或对恢复中的欧元区经济产生负面影响。欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）在国际货币基金组织（IMF）春季会议时就曾强烈警告欧元走高的风险，称如果欧元汇率持续走高，将要求欧洲央行进一步放宽货币政策，从而将整体政策维持在尽量宽松的水平，以阻止通胀率降至过低水平。

相较于欧洲谨防陷入通货紧缩魔咒，日本则是试图走出通货紧缩现况。市场人士也认为，日本年内还会推出新一轮宽松政策。

消费税税率上调前期，日本央行行长黑田东彦表示，面对4月份消费税上调的冲击已准备好扩大量化宽松刺激，并且不需要看到完整的数据表明增税冲击究竟有多大。

实际上，本周三，因4月消费税税率的上调导致日本经济再度下滑，日本政府对日本国内经济景气度做出下方修正的决定。

此前，黑田东彦再度表态显示达成央行通胀目标的决心，并表示日本有很大可能在2014财年底至2015财年实现2%通胀目标。

日本央行前副行长武藤敏郎（Toshiro Muto）表示，日本政府和央行将在未来一年释放出更多刺激政策，以支撑经济和刺激通胀温和增长。“我预测最早在4～6月扩大量化宽松的可能性很大，最迟在7～9月。”

而日本首相顾问本田悦郎也认同称，日本央行最早可能将于5月中旬决定是否推出进一步经济刺激措施，以稳步向2%的通胀目标迈进。本田悦郎认为，如果有必要进一步刺激经济，那么日本央行还有“很大的”空间来增加ETF购买量。