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创投之惑发展受多方制约财富效应背后存忧虑

发布时间:2020-03-11 11:10:18 阅读: 来源:萤石厂家

创投之惑:发展受多方制约 财富效应背后存忧虑转载cyzone导语: 2010年,创投第一次大规模分享到资本市场的盛宴,成为创业板的大赢家之一。但与此同时,除了被质疑要对创业板高股价原罪负责外,创投自身还面临税收负担重、新项目水涨船高

2010年,创投第一次大规模分享到资本市场的盛宴,成为创业板的大赢家之一。但与此同时,除了被质疑要对创业板高股价原罪负责外,创投自身还面临税收负担重、新项目水涨船高、资金来源不足等困惑。中国经济继续前行,创投能否继续激情四射?

推波助澜高股价?

创业板一周年盘点,一个现象被发现:在130多家上市公司中,一半以上背后有一家或多家创业投资公司如影随形。日前,清科研究中心发布的最新统计数据显示,截至2010年10月22日,共有超过五成的创业板公司得到了创投和私募的投资,此比例远高于境内其他资本市场。

创业投资,作为私募资金的重要投资方式,通过对企业上市之前进行股权投资,上市之后在资本市场上退出获得增值收益。2010年,创业板造富成绩斐然,让创投这个行业声名鹊起。根据清科研究中心发布数据,以发行价计算,创投们的投资增值率平均达到惊人的10.82倍。

然而,创业板高股价、高超募等问题引发的众多担忧中,创投机构被认为是幕后推手之一。企业在登上创业板时制定的高市盈率定价,还要‘归功于’创投机构不辞辛劳地动用各类行业资源。一名市场人士评价,创投企业最大的价值是其背后的人脉与背景,有创投股东的企业上市道路顺畅很多。

创业投资本应该扶持企业由小到大,从它们的成长中获利,但是现在却简化成了包装企业上市、从资本市场上套现的循环。高回报的诱惑,导致一些创投机构不再去帮助企业解决所存在的矛盾和问题、要求企业增强管理的有效性,而是想方设法掩盖它们,追求合乎监管规定的报表。

据清科研究中心统计,绝大多数创业投资机构并没有在企业成长初期就注入资金给与扶持,而是在企业的扩张期进入,从进入企业到上创业板的回报周期较短,平均在2年左右时间便成功获得IPO的退出通道,使得投资机构整体回报倍数拉升。

由于IPO潜在的暴利诱惑,上市前夕一些机构突击入股的现象也偶有出现。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求近日在深圳表示,创业板公司突击入股现象严重。根据公开的测算,创业板企业中存在突击入股的比例在30%以上,突击入股的股权比例在2%至5%左右。这种寻租股东突击入股的现象直接造就了寻租股东的创富现象,引发市场的不满。

不过,也有人认为,突击入股行为是上市前夕的普遍性问题,并不只发生在创投投资青睐的创业板公司。随着这一问题引起证监部门的重视,系列各个环节监管措施逐渐到位,创投机构也会遵守良序。

发展受多方制约

国家发改委金融司金融处处长刘健钧在论坛中坦言,虽然我15年如一日推动创业投资这个事,但我自己感觉到并不如我自己的意愿,很多方面并没有达到我预期的目的。

他认为,当前查创投行业主要受多个方面的制约:行业法律层级太低,难以争取到相关的税收优惠;国家级引导基金的实际示范未到位;创投募集资金的来源不宽裕等等。

现行的《创业投资企业管理暂行办法》作为基本规章,虽然给创投体制带来了突破,但法律层次偏低、法律效力仍有待提高。刘健钧表示,目前创投企业适用的税收政策要求只能以符合中小、高新双重标准的中小高新技术企业投资额申请税收抵扣政策,他建议完善创投税收政策,将现行税收抵扣政策的标准从中小高新双重标准,适当放宽到中小单一标准。目前财税部正在研究这个事情。

又如,虽然已有的《引导基金指导意见》有关规定具有较强的操作性,但要更好发挥政策效用,还有待国家级引导基金的实际示范。

另外,创投资本的来源仍然很狭窄。我们前段时间发布了一个报告,在创投资本来源的比例已经从早前的20%提高到了2009年末的38%。这是一个好的迹象,但是我们还是感觉到有很多不足,目前创投资源来源的渠道很狭窄。他强调,在国外商业保险资金是创投的重要来源,但是目前商业保险资金不能投创投。

上一页 1 2 下一页阅读全文BANGCAMP创业邦成长营,创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级,60个名额正式开启招募!现在报名,将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播!创新原力,伴你前行!

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