顶牛贷介绍智通港股研报精读0528关注锂电池有色金属板块龙头

顶牛贷介绍智通港股研报精读0528关注锂电池有色金属板块龙头

顶牛贷介绍智通港股研报精读0528关注锂电池有色金属板块龙头 2021-05-31 107 0 南美盐湖提锂企业扩张步伐加快，但仍无法缓解目前锂行业供应紧张的局面。综合盐湖提锂项目因其低成本、低排放的优势，预计将扩大市场份额，国内盐湖提锂行业将因政策支持和锂价回升而加速发展。看好锂价持续上涨且已整合布局的公司，如赣丰锂业002460股(01772)。全资子公司上海赣锋认购了巴卡诺拉的股权。

1.赣锋锂业(01772):2021年5月7日，牛鼎贷款有限公司发布公告，公布全资子公司上海赣锋对巴卡诺拉进行要约收购所涉及的采矿权投资及相关交易。此次交易完成后，上海赣锋将持有Bacano RA 100%的股权。顶牛带

下游繁荣传递到上游。目前锂辉石平均价格为610美元/吨，比年初的420美元/吨高出45%。下游新能源汽车热潮持续升温，带动上游原材料价格上涨。我们判断锂辉石的上升趋势还会继续。在下游需求良好、产品价格上涨的背景下，预计公司作为拥有上游资源的锂行业龙头，盈利能力将持续提升。当中游锂盐产量扩大时。目前，公司拥有4.05万吨碳酸锂和8.1万吨氢氧化锂的产能。此次收购的目标是巴卡诺拉的索诺拉粘土矿项目，该项目具有从矿石中快速提取锂和从盐湖中提取锂的低成本优势。预计Sonora一期工程投产后氢氧化锂年化产能为2万吨。

资源的多样化保证了原材料的供应。自上市以来，该公司通过参与控股和签署承销，布局了锂辉石、盐湖卤水和锂粘土等多种锂资源。年初至今，公司收购伊利宏达后持有五矿盐湖股份有限公司49%的股权，间接收购青海省柴达木彝里坪锂盐湖项目的权益，并通过收购巴卡诺拉拥有索诺拉粘土矿项目的权益。本次收购完成后，公司控制的上游锂资源股权储量为2391。78万吨的LCE增加到2832年。拥有78万吨LCE，上游资源的多元化分布不仅保证了公司对中游锂盐原料的需求，也为公司的长远发展奠定了基础。

销量和价格的上涨推动了该公司2021年第一季度的业绩。从价格上看，2021年1季度铜、金、银均价为6。26万元/吨，378元/克，5。4元/克，分别增长了38。1%、6。0%、32。6%。数量方面：受2020年初疫情影响，2020年第一季度销量可能同比下降。随着疫情逐步得到控制，2021年第一季度公司主要金属产品的销量可能会同比增长。

除硫酸外，2021年公司主要产品的计划产量将逐年增加。2021年，公司计划生产含铜20的铜精矿。89万吨，生产阴极铜173万吨，黄金96吨，白银1279吨，硫酸482万吨，铜加工原料173万吨，同比变化0。1%、 5。3%、 22。2%、 13。5%、-5。9%、 17。6%。此外，随着项目的进展，产量会进一步提高。2021年，公司将完成江西国兴铜业18万吨/年阴极铜冶炼项目和武汉铜业三期1万吨/日扩建项目，实现银山地下8000吨/日和阴极铜及铜箔公司10万吨/年。年产5万吨锂电池铜箔、万通环保等项目；2021年2季度，公司将实现墨西哥渣选矿项目的全面建设，并确保5月份哈尔滨钨项目主体工程的建设。

2021年3月，财新中国制造业、美国Markit制造业、欧洲制造业PMI分别为50。6、59。1和62。5.两个o

3.中铝(02600):得益于电解铝价格的上涨和运营中成本的降低和效率的提高，一季度业绩突出。中铝公布2021年第一季度业绩，营收增长32。5%到521。7亿元，归母净利润增加3025。7%比9。67亿元，盈利表现突出，主要是由于电解铝价格上涨，运营中成本降低，效率提高。核心产品的生产和销售都在蓬勃发展：电解铝产量、自产销量和自产平均销售价格同比增长2.5%。1%、10。5%和20%。36%至97万吨、95万吨、16120元/吨；氧化铝生产和自产销售增长14。6%和19。7%至409万吨和237万吨，资产氧化铝平均售价小幅下降2。4%到2511元/吨。近年来，环保收紧导致铝供应增长缓慢，电解铝价格预计将保持强劲。电解铝价格坚挺，电解铝最新市场价19800元/吨，比公司一季度平均销售价格高出22%。8%。

电解铝强度的主要原因：1。近年来，政府严格控制电解铝新增产能，牛鼎贷款鼓励和引导低竞争力产能退出市场，导致铝供应增速放缓；2。铝因其重量轻、耐用、环保而被用于汽车、交通、建材、包装等领域。碳峰值趋势带来的对绿色建筑材料和轻型汽车的增量需求支撑了铝价格。考虑到电解铝供应的弹性有限，预计电解铝在不大幅改变货币政策的情况下，将保持实力，帮助公司业绩增长。

生产布局不断优化，整个产业链进一步延伸。公司的几内亚博法项目于2020年建成投产，迅速达到生产标准，提高了铝土矿自给率；广西华盛200万吨港口氧化铝同步投产，“两海”战略取得重大进展；贵州分公司铝合金、包头铝高纯铝、中铝山东板刚玉二期等项目建成投产，产业链进一步延伸。目前，公司电解铝和氧化铝产能分别达到近400万吨/年和1600万吨/年，作为全球铝行业领导者的地位进一步巩固。(东吴证券601555股)国际/周林)

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